2018年6月12日，國家發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關(guān)于江蘇省美尚生態(tài)景觀股份有限公司發(fā)行政府和社會資本合作(PPP)項(xiàng)目專項(xiàng)債券核準(zhǔn)的批復(fù)》（發(fā)改企業(yè)債券[2018]119號），在兩家PPP企業(yè)因債券問題被報(bào)道后，本次發(fā)改委PPP專項(xiàng)債的發(fā)行在一定程度上有利于提高PPP的信息。

批復(fù)同意美尚生態(tài)景觀股份有限公司發(fā)行政府和社會資本合作(PPP)項(xiàng)目專項(xiàng)債券不超過5億元，所籌資金2.5億元用于昌寧縣勐波羅河治理及柯卡連接道路建設(shè)項(xiàng)目，2.5億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。債券期限7年，采用固定利率形式，單利按年計(jì)息。債券附設(shè)提前還本條款，即自債券存續(xù)期第3年起，逐年分別按照債券發(fā)行總額10%、20%、20%、20%、30%的比例償還債券本金。債券由深圳市高新投集團(tuán)有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。債券發(fā)行期限不超過10個工作日，應(yīng)在批復(fù)之日起24個月內(nèi)發(fā)行完畢。

【專家點(diǎn)評】

發(fā)改委PPP專家張宇：

看到發(fā)改委首單PPP專項(xiàng)債券獲批發(fā)行，標(biāo)志著一種新的PPP項(xiàng)目籌資方式的誕生，由于最近PPP概念熱度有所回落，兩家知名PPP企業(yè)也是因債券問題讓公眾知曉，這次PPP專項(xiàng)債券的發(fā)行從某個角度提振了PPP的信心。由于美尚生態(tài)屬于上市公司，符合發(fā)改委PPP專項(xiàng)債券的鼓勵范疇，而此次采用的是社會資本直接發(fā)行，用了最大的50%進(jìn)行補(bǔ)流，同時選了擔(dān)保公司進(jìn)行了全額連帶不可撤銷擔(dān)保，提高了償債保證，最大的亮點(diǎn)是三年之后起按照10%，20%，20%，20%，30%的償還頻次和比例，打破了5年平均償還20%的常規(guī)概念，不但保持了與財(cái)政付款周期的一致性，同時還降低了前期償債壓力。

有兩個小的問題：

第一就是既然發(fā)了PPP專項(xiàng)債券，項(xiàng)目就不能有任何差池，但財(cái)政部項(xiàng)目庫一直是按照全周期動態(tài)管理項(xiàng)目庫，一旦有任何出庫風(fēng)險，專項(xiàng)債券的償還應(yīng)該有預(yù)案，目前還沒看到。

第二個就是補(bǔ)流，補(bǔ)流是補(bǔ)充營運(yùn)資金，那就可以騰出原本自有資金需要干的事，換句話說補(bǔ)流其實(shí)就是補(bǔ)資本金，下句話我不說你也明白了吧？

【昌寧縣勐波羅河治理及柯卡連接道路建設(shè)項(xiàng)目】

中標(biāo)人：美尚生態(tài)景觀股份有限公司（牽頭人）與上海陳政市政工程有限公司組成的聯(lián)合體

中標(biāo)時間：2017年6月